其他见解
冠状病毒练习石油工业
Covid-19大流行已经推动了另一个意想不到的方向。有史以来第一次，一桶石油价格的价格是负面的（低于 - 每桶35美元）。自能源推动全球经济以来，油价往往被用作总经济产量的粗略仪表。但即使是最糟糕的秘密也没有创造这种严重的崩溃。负价格应该表明，需求历史上很低，但是，有一个不太明显的解释。
4月份的负面价格是几个因素在最糟糕的时刻碰撞的结果。首先，沙特阿拉伯和俄罗斯在欧佩克及其盟友削减方面的削减时均增加石油产量。随着冠状病毒大流行升级的那样，这导致过量生产。其次，即使国家开始严重限制旅行，生产仍然很高。这种组合导致了油的存储空间短缺。最后，由于5月份的合约来自西德克萨斯州中级（WTI）原油，期货交易商意识到他们无处可存放石油。因此，美国基准的价格暴跌，因为他们试图出售 - 并最终转储 - 他的合同。
值得注意的是，这是一个单一的基准价格仅为一个月的交易的二对大一日合同。此外，由于商品交易的性质，可能的价格很可能与套期保值有关并且代表较小的体积。石油分析人士表示，负面可能的价格没有代表一桶石油的真实价值。相反，他们说要看看六月价格，然后在每桶21美元到22美元之间交易。几天后，价格下跌至每桶14美元。Brent原油，世界其他基准油价，也在周一后看到谦虚，但仍处于每桶20美元的交易（图1）。
图1.石油价格自1月以来一直在下降。
虽然负价格是侥幸，但已经存在一些生产削减，石油生产商仍在严峻的地方。Coronavirus锁定对许多原油基产品的需求融为一体，并且电源几乎足以缓解盈余。去年全球石油需求量每天约为1亿桶。一些分析师预计现在的需求就是7000万桶。沙特阿拉伯与世界上大多数主要石油生产商之间的协议只需减少10％，这仍然长期以来留下了巨大的辐条。
低油价具有全球后果。最直接的是，提取和改进油的公司有失业。此外，依赖石油收入的政府往往会产生更多，以保持同样的资金水平。反过来，这推动了油价下跌，创造了一个恶性循环。最终，这些政府发现很难向公民提供基本的需求，并且经济痛苦向世界其他地方涟漪。
我们知道以前经济崩溃的所有这些。在正常经济衰退中，经济学家现在可以看出油价，并对受过教育的猜测进行恢复。
油价今天可以告诉我们什么？在短期内，不多。低价反映了缺乏需求。但这种当前的冲击与其他审理中的震荡不同，因为它是自我强加和最终与感染和死亡率相关的。从长远来看，我们可以说的是，石油交易员似乎认为石油消耗的适度恢复可能是两年的距离，或更多（图2）。这与a一致医学研究发现社会疏散可能需要生效，直到2022年。随着我们了解更多关于冠状病毒及其对社会的影响，交易者情绪可能会发生变化。
图2.预计油价不会超过盈亏平衡价格至少3年。
来源：CME集团
石油和天然气行业并非所有坏消息。在某些地方，如在印度，对液化石油气（丙烷或丁烷）的需求已经增加了近20％从去年同期。增加是由于在锁上期间使用这些气体在家中使用这些气体烹饪的人。此外，汤姆亨特石油和天然气咨询公司Capspire的高级顾问，当生产者最终削减原油钻井时，预计液体石油气和天然气的供应预计会降低。
通过全球旅行减少，对这些原油副产品的需求相对不变。两年来，天然气价格可能达到4美元，而液体石油瓦斯价格也可能由于供应下降而翻一番。在那时运输可能会恢复。与此同时，石油交易员将继续在桶的真实价值上押注短期和长期。不幸的是，这涉及在他们的专业领域中猜测猜测，就像政府会重新打开或何时以及未来的锁定会发生时一样。
